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在重启14天期逆回购操作后
，央行继续在公开市场大手笔投放呵护节前资金面 。

1月22日，为对冲公开市场逆回购到期
、现金投放等因素的影响 ，维护春节前流动性充裕
，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了11575亿元14天期逆回购操作，操作利率持平在1.65%
。

Wind数据显示 ，11575亿元的规模为14天期逆回购操作的最高记录。鉴于有9595亿元逆回购到期
，央行单日在公开市场通过逆回购操作净投放1980亿元 。1月21日，中国人民银行在公开市场重启14天期逆回购操作
。

东方金诚首席宏观分析师王青表示 ，央行今日开展历史最大规模14天期逆回购操作
，主要是为了对冲大额7天期逆回购到期，同时在节前适度向市场投放流动性 ，避免资金面大幅波动。

谈及上周资金面偏紧的原因，民生证券固收团队指出
，核心在于资金供需的阶段性失衡，一方面是受MLF大额回笼 、缴税高峰、春节取现等因素影响 ，资金需求增加
，另一方面供给端“防空转”
、“稳汇率
”诉求之下，央行流动性投放相对审慎 ，叠加大行相对缺负债
，融出能力下滑，进一步放大供需缺口 。

华泰证券固收团队指出 ，本周税期过去
，MLF和14天逆回购开始投放，但春节取现、信贷投放仍有扰动 ，美联储降息节奏推后对汇率制约仍在。资金面预计继续处于紧平衡状态
，而货币政策大方向并没有变化，央行有临时隔夜逆回购等工具在手 ，真正的“极端价格”风险其实不大，更多以管理市场预期为主
。

“就节前来看
，考虑到央行已于上月开展高达1.4万亿元买断式逆回购操作 、相当于提前向市场释放了较大规模中期流动性，本月26日MLF操作将继续较大规模缩量 ，持续淡化MLF操作利率的政策利率色彩；综合当前市场流动性安排
、债市调控及宏观经济运行态势判断
，春节前降准的可能性已经不大。 ”王青认为 。