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　　“符合预期
，无惊无喜 。”假期复工第一天，有券商分析师对元旦和春节期间的白酒销售情况进行了评价
。这是对市场趋势的冷静观察 、对行业稳定性的肯定 ，似乎更是在行业调整期，产业各方从追求高速增长到注重稳健发展的心态转变。

　　截至农历新年前夕
，10家上市白酒企业披露了2024年业绩预告，其中仅4家预计实现稳定增长 ，其余6家业绩均出现下滑
，个别企业甚至预亏 。在说明业绩变动原因时，酒企高频次提到“动销
、库存去化、经销商回款意愿 ”
。

　　其实 ，在白酒行业经历深度调整的2024年
，作为酒企连接终端消费者的重要一环，经销商面临的压力已经导致渠道体系出现动摇。这不仅反映在酒企当年的业绩中 ，更将持续影响2025年的行业发展 。

　　2024年末陆续举行的经销商大会上
，众多酒企已经明确喊出“保障渠道利润
”“让经销商赚钱”的口号，也就厂商携手共同破局进行了各种谋划和布局
。

　　截至目前 ，共有10家白酒上市公司披露了2024年业绩预告
，仅贵州茅台 、顺鑫农业
、水井坊、皇台酒业业绩预计实现增长，其余6家均出现不同程度的下滑。

　　仔细比较不难发现 ，白酒行业自去年第三季度开始的业绩增速放缓趋势，在第四季度仍未得到缓解 。

　　其中
，贵州茅台全年预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%
。第四季度单季预计实现营业总收入507亿元 ，同比增长约12%
，增速较第三季度的15.56%有所放缓。

　　而2024年预计扭亏为盈的顺鑫农业 、皇台酒业则一定程度上受公司非酒类销售事项的正面影响 。如顺鑫农业称，去年白酒业务销售收入
、利润保持稳定 ，对公司业绩贡献较大；另一方面
，猪肉业务同比实现大幅减亏；报告期内，北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司已不再纳入公司合并报表范围 ，上述事项对本期损益产生较大的正面影响。

　　《每日经济新闻·将进酒》记者梳理前述上市酒企业绩变动的原因发现
，除酒企内部管理和业外投资项目等因素外，各家酒企都不约而同地提到了渠道与库存压力、产品与价格策略