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财联社1月21日讯（编辑 史正丞）北京时间周二晚间美股恢复交易前 ，全球市值最高上市公司苹果在盘前下跌近2%。华尔街知名机构杰富瑞下调公司评级 ，预期下周出炉的财报和业绩指引将不及预期 。
值得一提的是，在上周五收盘时苹果市值为3.48万亿美元 ，比起英伟达（3.37万亿美元）只高约3% 。最近3周连续下跌超10% ，也使其“全球股王 ”的位置又一次摇摇欲坠。
为何看空苹果？
据悉，杰富瑞的证券分析师Edison Lee在周一将苹果的评级从“持有 ”下调至“跑输大盘” ，并把目标价从211美元下调至200.75美元 ，较上周五的收盘价还有13%的下行空间。
根据统计，Edison Lee也是第五位公开唱空苹果的卖方分析师，“苹果智能 ”的持续乏力 ，也被视为关键拖累因素 。
杰富瑞预期 ，在下周公布的（2025财年第一财季）报告中，苹果公司达不到营收增长5%的指引 ，同时对当前财季的业绩增长指引也只有“低个位数百分比 ” ，低于市场共识预期 。杰富瑞同时将去年最后三个月的iPhone出货量预测，从增长1%下调至萎缩2%。此前IDC的数据显示 ，在此期间的iPhone出货量同比下降约4% 。
分析师同时表示 ，由于消费电子市场的整体疲软，其他苹果产品的前景同样黯淡 。
财联社近几周也曾跟踪报道称 ，iPhone去年底在中国市场的竞争力正在持续下降。Counterpoint Research的最新报告显示 ，去年四季度iPhone在华销量同比大跌18%，接连被华为 、小米反超 。
Edison Lee也指出 ，对于许多投资者寄予希望的中国“手机国补” ，由于有6000元的价格上限，许多iPhone型号并不在补贴范围内 。
对于传闻中即将上市的iPhone SE4，杰富瑞也认为这款新手机的需求可能会低于预期。因为这款只有一个摄像头的手机 ，不太可能成为基础款iPhone或安卓厂商的竞品 ，而是要与三摄配置的二手iPhone 13/14 Pro或Pro Max竞争 。
Edison Lee表示，即便iPhone SE4的卖点包括“苹果智能 ” ，但消费者不太可能为这项功能买单 ，特别是在中国 。杰富瑞也提醒称，智能手机中的AI短期前景不容乐观 ，一项第三方调查显示 ，美国消费者也不认为手机里的AI“特别有用 ”。
杰富瑞进一步展开称，由于“苹果智能”的进展持续缓慢 ，相关产品的销量增速也会更慢 ，因此下调苹果公司2025财年和2026财年的每股收益（EPS）预测，大致都要比市场共识低4%左右 。
美国投行也警告称 ，AI货币化的进展缓慢 ，也使得苹果和台积电推动“晶圆级多芯片模块封装 ”（WMCM）的时间表可能延后 。
Edison Lee认为，智能手机市场的参与者通常对成本非常敏感，而苹果更是以领先的毛利率闻名。如果WMCM技术因成本原因被推迟 ，这将意味着由AI服务驱动的增量收入潜力 ，可能面临比以前更多的不确定性。
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