2025年 ，大消费的复苏如何展开，白酒等行业发展趋势如何 ，又有哪些投资机会值得期待呢？
2月1日 ，华创证券副总裁 、研究所所长董广阳做客澎湃新闻“轻舟必过万重山 ”——《首席连线》2025跨年市场展望节目，带来分析和展望 。
2025年消费将逐步回升恢复
董广阳表示 ，2024年消费呈现出逐步回升的态势 ，随着去年四季度消费数据出现改善，2025年消费应该说将呈现出走过底部，并逐步回升 、恢复的状态 。
董广阳指出 ，从经济结构层面来讲 ，消费对GDP的贡献比例应该占主体地位。目前，成熟经济体中消费的贡献占比一般在60%以上 ，大量预防性储蓄之下我国目前是50%出头。
“可以看到 ，目前决策层对消费问题已经开展工作部署，包括就业、收入 ，以及消费的直接刺激等方面 ，2025年大概率会有更多相应的政策出台和落地 。”董广阳说 。
具体到政策方面，董广阳指出 ，目前政策对消费应该说正在进行全方位的提振。首先 ，存量财富方面，“稳股市 、稳楼市 ”对消费的改善是有重大帮助的 ，存量财富的止跌企稳 ，能够显著改善消费信心 。
“而在消费者的收入和支出方面，长期是提高居民的社会福利保障，以提升消费信心 。短期可以通过直接降低消费者的消费支出 ，以及创造消费场景和条件。 ”董广阳进一步指出 ，“一是耐用消费品补贴的继续和品种扩围；二是大众消费品消费场景的创造，如假期的增加等；三是出行消费的补贴和体验感提升 。”
董广阳表示 ，总的来说 ，政策加大对消费的支持力度，将贯穿今年乃至2026年 。随着未来经济 、就业、收入和居民保障的改善 ，消费将真正成为经济的主要贡献力量。
看好200元至300元价格带白酒品种
对于白酒行业 ，董广阳认为，当前白酒行业仍然处于调整周期之中 ，两方面特征相对明显：一是消费在节假日的集中度较高 ，二是高端消费的波动情况相对较大 。
“因此，从价格代表性角度而言 ，2025年上半年甚至今年全年 ，200元至300元价格带的品种，可能会表现得相对更好一些 。 ”董广阳说。
董广阳指出，从企业端来看 ，接下来随着白酒原有消费群体年龄的变大等因素 ，白酒低度化的趋势会进一步加强 。同时，伴随近年来中国企业大量“走出去 ” ，未来酒企的国际化步伐也会有所加快 。
整体而言 ，对于观察白酒行业的演化和投资，董广阳建议投资者从四个维度进行聚焦：一是反映终端供需变化的批发价和零售价；二是企业端的议价能力 ，这是酒企的第一层防护垫；三是酒企的现金流情况；四是最终落实到财报上的利润表。
“总的来说 ，对于2025年酒企的终端变化，关注优先级还不是特别高 ，最需要关注的 ，是酒企如何通过改变自己的经营节奏来触底。因此，对于酒企来讲 ，2025年是逐个触底 ，并自下而上找到底部机会的时间点 。”董广阳指出 。
董广阳进一步指出，白酒板块方面的机会，可能要到2026年初才会看到。不过 ，随着政策力度的加大和经济韧性的提高 ，白酒板块的机会也可能会提前出现 。
2025年消费板块行情相较去年会更好一些
落实到市场层面，董广阳认为 ，2025年消费板块的整体行情 ，相较2024年大概率会更好一些 。
“可以明显看到，从2024年开始 ，线下商业餐饮业租赁成本是在下行的 ，而在2025年这一趋势可能会更加突出。随着租赁成本的下行，势必会带来盈利方面的改善 ，叠加消费行业一些商业模式的转变 ，这方面肯定会有一些值得关注的机会 。 ”董广阳?
还没有评论，来说两句吧...