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由于云计算业务增速下滑和疲软的业绩指引 ，科技巨头微软股价在财报后走低 。

当地时间1月29日
，微软公布截至2024年12月31日的2025财年第二财季业绩，第二财季营收696.32亿美元 ，高于市场预期的687.8亿美元
，同比增长12%；净利润同比增长10%至241.08亿美元；摊薄后每股收益同比增长10%至3.23美元，高于市场预期的3.11美元
。

而在业绩指引方面 ，微软预计公司第三财季营收将达到677亿美元至687亿美元之间
，低于市场预期的697.8亿美元。

微软董事长兼CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）表示：“我们正在全方位创新技术栈，帮助客户充分释放AI（人工智能）的投资回报率 ，以抓住前方巨大的机遇 。目前
，我们的AI（人工智能）业务年营收运转率已超过130亿美元，同比增长175%
。 ”

微软第二财季业绩概要。来源：微软财报

29日当天 ，微软（Nasdaq：MSFT）股价跌1.09%收于每股442.33美元，总市值3.29万亿美元 。财报发布后
，微软盘后股价一度跌超5%。

分业务来看，微软最受市场关注的智能云部门在本财季营收255.4亿美元 ，低于市场预期的258.3亿美元
，较上年同期增长19%，增速低于上一财季的20%
。其中 ，Azure云业务营收同比增长31%
，低于上一财季的33%，微软称有13%的增长受到对AI需求的驱动 ，该比例在前一个财季为12%。

在财报后电话会上
，微软方面指出，本财季公司资本支出达到158亿美元 ，预计资本支出将在未来数年继续扩大 。此前
，微软方面表示，预计2025财年的资本支出将超过800亿美元
。

在“其他项目 ”中 ，微软的支出达到22.9亿美元，其中包括对OpenAI的部分投资。迄今为止
，微软已向OpenAI投资了近140亿美元 。在电话会上，纳德拉称OpenAI“即将推出更多内容
”
。

微软方面还公布 ，其商业订单在本财季增长67%
，该指标代表了公司与大客户签订的新合同。微软投资者关系副总裁Brett Iversen表示，这主要得益于公司与OpenAI签订的一份新的Azure合同 。

在前一天的28日 ，受到中国企业深度求索（DeepSeek）发布大模型DeepSeek-R1
、引发业内震动的影响
，微软股价收跌超2%
。纳德拉在电话会上强调，DeepSeek-R1模型目前已可通过微软的AI平台Azure AI Foundry和GitHub获取 ，并且很快就能在Copilot+电脑上运行。

纳德拉称DeepSeek“有一些真的创新”
，AI成本下降是趋势：“缩放定律（Scaling Law）在预训练和推理时间计算中不断积累 。多年来，我们已经看到了AI训练和推理方面的效率显著提高
。在推理方面 ，我们通常看到每一代硬件的性价比提高2倍以上
，每一代模型的性价比提高10倍以上。 ”

另一边，微软的生产力和业务流程部门在上财季营收同比增长了14%至294亿美元 ，高于市场预期的288.9亿美元 。微软365商业产品及云服务同比增长了15%，其中
，云服务营收增长了16%；微软365消费者产品及云服务同比增长8%，其中 ，云服务营收增长了6%；商业社交网站LinkedIn营收同比增长9%；商业应用Dynamics产品和云服务营收同比增长15%。

此外
，包括游戏业务在内的个人计算部门营收达到146.5亿美元，与上一年同期持平
。其中 ，Xbox内容和服务营收同比增长2%；Windows?OEM和设备营收同比增长4%；不包括流量获取成本的搜索和新闻广告服务营收同比增长21%。

虽然公司营收超预期
，但投资者已经开始对