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专题：A股2025年投资展望

界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

　　在国内医药产业持续寒冬之际 ，产业新一年如何发展成为关注点 。

　　2024年之中
，创新药企频繁的对外授权 、医药外包（CXO）行业在《生物安全法》推行过程中的调整，以及互联网医疗产业持续探索医疗可能性成为了行业三件最为值得关注的事。

　　今年1月 ，瑞银证券中国医药行业研究主管陈晨在瑞银证券第二十五届大中华研讨会（GCC）上提出
，其最看好的两个行业为BioTech和互联网医疗，但认为器械和疫苗领域将继续承压
。另外 ，CRO（医药研发外包）行业的走向需持续关注。

　　创新药企迎来盈利大年？

　　创新药企业的生存境况是产业发展的风向标之一 。从近期密集发布的2024年业绩预告来看，已有不少的创新药企宣告扭亏为盈
，包括百利天恒
、和誉医药、神州细胞等
。

　　其中，百利天恒 、和誉医药的扭亏要归功于商业授权的首付款。并且 ，百利天恒的首付款金额相当高——企业核心产品 BL-B01D1（EGFR×HER3 双抗ADC）海外合作伙伴百时美施贵宝（BMS）给出了 8 亿美元不可撤销
、不可抵扣首付款 。由此
，公司2024年的营收预计可达58亿元，同比增加932.27% ，预计归母净利润可达36亿元
，大幅扭亏为盈
。

　　另外，和誉医药的业绩改善也得益于商业授权——匹米替尼（pimicotinib/ABSK021）获得了德国默克公司的7000万美元 ，合约4.97亿元人民币的首付款。由此
，和誉医药预期2024年期内盈利不低于1000万元 。

　　事实上，在2023年 ，创新药企业就出现了不少扭亏案例
。其中
，复宏汉霖还在当年成为了第一家盈利的18A，当年净利润为5.46亿元。另外 ，康方生物、和铂医药在2023年也实现了盈利，净利润分别为19.42亿元 、2276万美元
，均为首次年度盈利，依靠的也都是对外授权 。

　　不难发现 ，这两年来
，对外授权已成为创