在连续三次降息后 ，市场预期美联储将在1月议息会议上按兵不动 。
美联储1月议息决议将于北京时间1月30日凌晨公布，市场预期，美联储将在此次会议上维持4.25%-4.5%的利率不变 。
关乎美联储利率政策的两个重要数据——非农就业和CPI上月均与市场预期有所偏离。美国劳工统计局发布的数据显示 ，美国2024年12月非农就业人口增加25.6万人 ，大幅超出市场预期的16.5万人；失业率4.1%，低于市场预期的4.2% 。美国2024年12月CPI同比上涨2.9% ，与市场预期的2.9%持平 ，前值为2.7%；核心CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.3% ，前值为3.3% 。
美联储官员的发言有所摇摆。1月6日-10日 ，多位美联储官员表示，对进一步降息将更加谨慎；1月13日-17日 ，随着2024年12月非农数据及CPI数据相继发布 ，美联储官员的态度转变为“鹰鸽不定” 。
特朗普正式就任美国总统亦给市场带来了变数 。据央视新闻报道，美国东部时间20日中午 ，特朗普在华盛顿国会大厦圆形大厅宣誓就任美国第47任总统。特朗普宣布将签署一系列行政令 ，包括建立对外税务局，对外国进口产品加征关税 。
当地时间1月23日，特朗普表示 ，随着油价下跌 ，他会要求立即降低利率 。他同时表示，希望美联储能听取他的意见 ，并计划在“合适的时候 ”和美联储主席鲍威尔交谈。
高于市场预期的非农数据 、低于市场预期的CPI ，叠加扑朔迷离的特朗普经济政策，会给美联储货币政策带来什么影响？
特朗普经济政策有何影响
从市场数据看 ，美联储1月维持4.25%-4.5%的利率不变几乎“板上钉钉 ” ，但全年降息次数仍有变数。
上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对今年降息次数相对乐观 。他对澎湃新闻分析称，尽管目前市场预期美联储全年仅将降息两次 ，但通胀率 ，尤其是核心通胀率已进入下行通道 。同时，当前利率对经济运行不利 ，最优企业流动贷款利率 、30年按揭贷款利率均高于正常水平 ，这种压抑性利率对经济影响较大，不可持续。
胡捷认为，综合通胀数据和经济增长需求来看 ，美联储今年降息次数可能超过2次 。不过 ，最终降息次数仍取决于后续数据，即通胀下降通道是否稳定 。
中国人民大学经济学院原常务副书记兼副院长 、教授王晋斌对澎湃新闻表示 ，目前美国通胀强韧性 ，不确定性较大。特朗普入主白宫后，其关税政策、对内减税政策等政策都将导致物价上升 ，驱逐移民或导致劳动力市场紧张 。其能源政策能否推动全球油价下行还有待观察 ，这将取决于美国及全球所能提供的产量 。
胡捷认为，尽管特朗普的关税政策不利于物价下行 ，但不能高估其影响。从历史数据看 ，关税对物价的冲击大多是一次性的，后续会被其他因素消解 。能源价格是驱动通胀的主要因素之一 ，特朗普的对传统能源友好的政策将大幅提升美国能源产量 ，抑制全世界能源价格，使美国通胀速度快速下降 。
当地时间1月23日，特朗普在达沃斯世界经济论坛（World Economic Forum in Davos）的视频演讲中表示 ，随着油价下跌 ，他会要求立即降低利率，世界各地利率同样应该下降。
美国劳工统计局发布的数据显示 ，美国2024年12月能源指数环比上升2.6% ，占当月所有项目涨幅的40%以上；同比来看，2024年12月能源指数下降0.5% ，较上月降幅收窄2.7个百分点 。
通胀率仍是首要考虑
美国2024年12月非农和通胀数据均与市场预期有所偏离：非农就业人口增加25.6万人 ，大幅超出市场预期的16.5万人；失业率4.1%，低于市场预期的4.2% 。核心CPI同比上涨3.2% ，低于市场预期的3.3% ，前值为3.3%。在非农数据超出市场预期但核心CPI低于市场预期的情况下，?
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